Observador Ciudadano ®

2007-01-19T23:07:00.000-06:00

Gasolina, Gas, Tortillas y Burbujas Inflacionarias.

Por Gabriel Yorio González

Comienza el año y los mexicanos enfrentamos varias alzas en precios. Uno de los mas recientes fue el desmedido aumento en el precio de las tortillas que además de tener repercusiones sobre el poder adquisitivo y el bienestar de las familias mexicanas, también tendrá un efecto sobre el precio de otros productos, el tratado de libre comercio y la política monetaria del país.

El aumento en el precio de las tortillas se debe a la especulación en la comercialización del grano, así como los altos costos de producción ocasionados por el incremento en el precio del combustible y de los fertilizantes, lo que provocó el aumento del costo para producir tortillas.

Sin embargo, este aumento en el precio no beneficia a los campesinos productores ya que ellos han tenido que absorber mayores costos de producción y no se ha visto traducido en mejores ganancias para ellos. Por el contrario, lejos de beneficiarse los campesino, en el mediano y largo plazo, salen perjudicados, ya que con esta alza en precio se inicia el preámbulo para justificar la entrada en vigor del capitulo del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN) para la importación de maíz libre de aranceles. Quienes salen ganando son los comercializadores del producto o “coyotes” y quienes salen perdiendo son los campesinos productores y los consumidores.

Con la libre importación de maíz los productores saldrán afectados porque serán desplazados por la importación del producto proveniente del extranjero, pero los consumidores serán beneficiados porque el precio bajará. De hecho, la Secretaría de Economía ya inició la gestión para importar 450 millones de toneladas de maíz a fin de satisfacer la demanda del producto y darle un golpe a los especuladores del grano, que no son más que los comercializadores de maíz.

En parte el asunto del maíz es un problema de oferta, la cual no ha podido satisfacer la demanda del producto y que ha permitido que los campesinos puedan absorber los altos costos de producción a través de mayores precios, sin embargo, la libre importación del producto no resuelve el problema, ya que los campesinos no logran ganancias, ni mejoran su situación económica.

Ahora bien, el alza en el precio del maíz tendrá un efecto rezagado sobre la inflación la cual tendrá que ser contenida en los próximos meses. Ya durante el año 2006 la tasa de inflación a la que crecieron los precios fue de 4.05 por ciento provocando que El Banco de México fallara en alcanzar su meta inflacionaria de 3 por ciento. De esta manera, el banco central tendrá que enviar una señal a los agentes económicos y podría endurecer su política monetaria aumentando la tasa de fondeo del 7 por ciento al 7.25 por ciento.

El riesgo de la formación de una burbuja inflacionaria durante este año es latente debido a las continuas alzas en los precios de otros productos, como la gasolina, gas, pollo, tortillas, etc. El más reciente incremento en precio es el de los peajes de las casetas de 3.1 por ciento. Con todos estos aumentos en precios, el incremento de 3.9 por ciento del salario mínimo fue prácticamente pulverizado.

Estas alzas tendrán efecto sobre la inflación de los siguientes meses por el efecto de cascada. Además, existen otras presiones sobre la economía como la continua caída en los precios del petróleo, el alza en las tasas de interés en los países europeos y en Japón, lo cual presionaría el tipo de cambio y las tasas de interés.

Sin duda la pequeña turbulencia económica será una prueba para el nuevo gobierno, al que la población le esta endosando la factura de estas alzas de precios. El hecho podría presentar dificultades para la negociación de la tan pretendida reforma fiscal.

Gabriel Yorio González es Economista del Tec de Monterrey y Maestro en Economía de El Colegio de México. Analista Económico y Servidor Público.

2006-12-13T14:47:00.000-06:00

VERACRUZ CON MAYOR DEUDA

Por Gabriel Yorio González

El Gobierno del Estado de Veracruz emitió un bono por 6 mil 300 millones de pesos en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) para reestructurar la deuda contratada durante el periodo de Miguel Alemán y parte de estos recursos serán destinados a obra pública productiva. Esto significa que la deuda del estado ahora es mayor.

Hay que recordar que la administración pasada emitió un bono en la Bolsa para construir la autopista de Cardel. El bono de Miguel Alemán estaba mal estructurado, porque tenía un plazo de 14 meses y probablemente el proyecto que se financiaba iba a tardar ese tiempo en ser construido. Por lo tanto, era mejor no endeudarse y financiar el proyecto con recursos derivados del flujo de efectivo del estado. Aquella bursatilización fue autorizada por la Cámara de Diputados pero hubo argumentos políticos en contra de algunos diputados locales, los cuales estaban equivocados ya que lo malo de la operación en realidad era el plazo y la explicación en contra debió ser financiera. Esto no se dio al parecer, por falta de conocimiento en la materia de los diputados locales.

La emisión que realiza Fidel Herrera de un Certificado Bursátil (Cebur), comúnmente llamado Bono, tiene un plazo de cinco años, el cual es apropiado para este tipo de operaciones. Las garantías están compuestas por el Impuesto sobre la Tenencia, de naturaleza federal.

Ahora bien, financieramente la operación se encuentra bien estructurada y es un acierto de la actual administración. Sin embargo, en el discurso político se ha querido dar la impresión de que la deuda del estado esta liquidada. Lo cual es completamente errado. La deuda existe y además, es mayor que la deuda alemanista.

Anterior a la emisión de los bonos del Estado de Veracruz, la deuda era de 3 mil millones. Ahora es de 6 mil 300 millones. Cambiaron una deuda por otra y pidieron un poco más para otro tipo de proyectos. Fidel Herrera reestructuró la deuda que contrajo Miguel Alemán con tres bancos comerciales (Banorte, Banamex e Interacciones) por 3 mil millones y la cambió por una deuda que se contrajo con los inversionistas por un monto de 6 mil millones. En pocas palabras, pidieron prestado a los inversionistas 3 mil millones para pagarle a los bancos y otros 3 mil para financiar proyectos productivos.

Con este tipo de omisiones, o verdades a medias, en los discursos de los políticos lo único que se genera es una falta de confianza. La operación financiera no tiene nada de malo, de hecho se encuentra mejor estructurada que la que realizó Miguel Alemán. Tiene un mayor plazo de vencimiento, promueve los mercados subnacionales de deuda en México y será utilizada para proyectos productivos. Sin embargo, no es cierto que la deuda quedó saldada, la deuda es mayor y sólo cambio de dueños.

La emisión del Bono a simple vista parece bien hecha. Ahora es el turno de los de los diputados locales de revisar que la deuda adquirida con el Bono tiene una menor tasa de interés que la deuda que se pagó, de lo contrario la reestructuración esta mal hecha. De igual forma, deberán vigilar que los otros 3 mil millones de pesos se dirijan a proyectos productivos como lo señala la ley. Es decir, ahora la vigilancia de la operación financiera debe ser técnica y no incluir argumentos políticos. Parece que el Gobierno Estatal se aprovecha de la falta de conocimientos técnicos de los diputados locales.

La operación sitúa a Veracruz en el lugar 17 de los principales emisores de deuda estructurada de largo plazo en el país, debajo de lugar 16 que ocupa el Estado de Nuevo León y por encima del Distrito Federal que tiene el lugar 18. La emisión fue una de las más importantes de este año en nuestro país.

Gabriel Yorio González es Economista del Tec de Monterrey y Maestro en Ciencias Económicas de El Colegio de México.

" Eu não sou mais do que um camino simples com onde passe o homem que eu sou"
H. Murakami

Observador Ciudadano Magazín

2005-12-19T14:01:00.000-06:00

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